Methoden der Unternehmensbewertung

Die betriebswirtschaftliche Lehre von der Unternehmensbewertung ist die Ermittlung des Wertes von Unternehmen. Der "Wert" ist jedoch von einer Mehrzahl von bestimmenden Faktoren und Umständen abhängig. So ist der Wert des Wirtschaftsgutes "fünf Liter Benzin" für jemand, der mit leerem Tank die letzten Kilometer vor der nächsten Tankstelle liegen bleibt ein anderer, als für jemand, der nur mit der Bahn reist und das Autofahren aus ökologischen Gründen ablehnt. 

Das Wirtschaftsgut "Unternehmen" stellt eine besondere Gesamtheit von Gütern und Rechten dar. Unternehmen werden, wie andere Güter auch, hauptsächlich des Nutzens wegen erworben, den sich der Erwerber von ihnen verspricht. Der Nutzen besteht in den finanziellen Überschüssen, die das Unternehmen erwirtschaftet und an den oder die Anteilseigner ausschütten kann. Außer dem monetären Nutzen erwartet der Käufer möglicherweise noch ganz persönliche Nutzen. So wird bei einem Management-Buy-Out (MBO) der Wechsel vom angestellten Manager zum selbständigen Unternehmer sicher eine wichtige Rolle beim Erwerb spielen.

Die Werteinschätzung eines Unternehmens kann man - kurz gefasst - so ausdrücken: Es hat für die Person A am Ort B im Zeitpunkt T den Wert X.

Die Bewertung eines Unternehmens kann entweder substanzwertorientiert und / oder ertragswertorientiert erfolgen. Als dritte Kategorie sehen wir die strategieorientierte Bewertung. In der Praxis trifft man ganz überwiegend eine Kombination der ersten beiden Bewertungsmethoden an.